В июне инфляция за месяц составила 0,9% против 0,2% годом ранее. Таким образом, показатель инфляции относительно уровня годичной давности увеличился до 4,3% по состоянию на конец июня по сравнению с 3,6% в конце мая. Основной причиной ускорения инфляции был значительный рост цен на фрукты и овощи: за месяц эти продукты подорожали на 13,4%, в то время как в июне прошлого года они подешевели на 3,2%. Рост остальных компонентов ИПЦ относительно предыдущего месяца был довольно умеренным, а заметного ускорения их роста с уровня годичной давности не наблюдалось.
В мае – июне основным фактором инфляции было ослабление рубля. Но сейчас этот эффект уже сходит на нет, а появление местных продуктов нового урожая должно замедлить рост цен или даже способствовать их снижению в августе – сентябре. Учитывая, что темп роста денежной массы с уровня годичной давности не ускоряется, а процентные ставки в реальном выражении положительные и довольно высокие, параметры кредитно-денежной политики по-прежнему благоприятствуют низкой инфляции.
За первые два дня июля ИПЦ вырос на 0,5% (годом ранее – на 0,1%), а с уровня годичной давности – на 4,7%. Это было вполне предсказуемо, так как основным фактором инфляции было ожидаемое повышение административно регулируемых тарифов. Впрочем, это был единовременный скачок и, как ожидается, недельная инфляция в ближайшем будущем вернется к “нормальному” уровню. ИПЦ с начала года вырос на 3,8%, и мы полагаем, что по итогам года он может и не превысить 5%.