Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

Фондовые индексы. Расчет, структура, использование в анализе и инвестировании


На фондовом рынке обращается большое количество акций. Их цены постоянно изменяются. Однако существует некоторая общая тенденция изменения курсовой стоимости акций, позволяющая сказать о росте или падении рынка акций в целом. Обобщающую динамику рынка можно получить с помощью фондовых индексов. Фондовый индекс — это статистическая средняя величина, рассчитанная на основе курсовой стоимости входящих в него бумаг. Через определенные промежутки времени курсовая стоимость составляющих индекс акций фиксируется и используется для расчета индекса. Значения индекса даются в пунктах. Существует несколько методик расчета индексов. Наиболее известными являются: 1) среднее арифметическое; 2) среднее арифметическое взвешенное. Ниже представлена формула расчета индекса по среднему арифметическому взвешенному. Среднее арифметическое получается из представленной ниже формулы как
 
, где N — количество акций, входящих в расчет индекса
 
Здесь:
— значение индекса на момент t
— рыночная цена i-ой акции в момент t
— рыночная цена i-ой акции в момент 0
— вес (доля) i-ой акции в индексе

Начальное значение индекса (), как правило, принимается равным 100.
Доходность индекса отражает, по сути, доходность портфеля акций сформированного с долями каждой акции в портфеле .

Пример расчета индекса: На некотором национальном рынке акций торгуются всего 3 акции: «Нефтегаз», «Телеком», «Будетсвет». На 01.01.2007 были зарегистрированы следующие цены этих акций:

Наименование

Цена (руб)

Нефтегаз

1200

Телеком

0.78

Будетсвет

56

 

Сводный индекс национального рынка акций — индекс ЕКЛМБ рассчитывается с 01.01.1999 и на дату начала своего расчета был равен 100 пунктам. На 01.01.2007 значение индекса ЕКЛМБ составило 1674.73 пункта. С 01.01.2007 также установлены веса каждой акции в индексе ЕКЛМБ, которые в течение всего 2007 года останутся неизменными. Эти веса представлены в таблице:

Наименование

Вес (доля) в индексе

Нефтегаз

45%

Телеком

26%

Будетсвет

29%

Всего:

100%

 

Пусть цены каждой акции на 01.01.2008 составили:

Наименование

Цена (руб)

Доходность за 1 год

Нефтегаз

1500

25%

Телеком

1

28.2%

Будетсвет

58

3.6%

 

Тогда значение индекса ЕКЛМБ на 01.01.2008 составило 1674.73*(1.25*0.45+1.282*0.26+1.036*0.29)=2003.29 пункта. На практике часто используется т.н. анализ сравнительной доходности акций и индекса, который позволяет визуально и количественно оценить, насколько акция более или менее доходна по сравнению с индексом в целом.

 

Рис. Акция ведет себя «хуже индекса»
увеличить

 

Рис. Акция ведет себя «лучше индекса»
увеличить

 

Рис. Иногда ситуация меняется
увеличить

 

Еще одна характеристика сравнительного анализа акции и индекса - теснота связи. См. рис ниже.
Рис: пример тесной связи акции и индекса
увеличить

 

Как правило, на фондовом рынке одной страны рыночные цены акций изменяются в одном и том же направлении. Тогда говорят, что они тесно коррелированны друг с другом. В таких случаях, индекс акций достаточно точно отражает общую динамику изменения рыночных цен акций.
Рис. пример низкой связи акции и индекса
увеличить
Или так:
увеличить

Математически выражение тесноты связи индекса и акции можно получить в виде т.н. коэффициента корреляции. Значение коэффициента корреляции, близкое к единице, позволяет говорить о высокой тесноте связи. Низкое значение (около 0) — об отсутствии зависимости. Отрицательное значение (близкое к -1) — о наличии обратной зависимости (при росте индекса акция падает и наоборот).
На эффекте низкой корреляции между акциями выстроен эффект хеджирования — снижения рисков за счет комбинации в инвестиционном портфеле двух активов (акций) с низким коэффициентом корреляции доходности.
Помимо общего (сводного) индекса рынка акций часто рассчитывают и анализируют отраслевые индексы. Например, вот отраслевые индексы, рассчитываемые биржей РТС:
  • Индекс РТС — Нефть и Газ (RTSog)
  • Индекс РТС — Телекоммуникации (RTStl)
  • Индекс РТС — Металлы и добыча (RTSmm)
  • Индекс РТС — Промышленность (RTSin)
  • Индекс РТС — Потребительские товары и торговля (RTScr)
  • Индекс РТС — Электроэнергетика (RTSeu)
  • Индекс РТС — Финансы (RTSfn)
Наличие сводного и отраслевых индексов позволяет проводить анализ в разрезе групп факторов, влияющих на динамику рынка акций. В частности, факторы макроэкономического характера, определяющие общие условия экономического развития страны должны оказывать влияние в целом на весь рынок акций, и, следовательно, должны приводить к изменению сводного индекса рынка акций. Факторы, носящие специализированный отраслевой характер, например связанные только с электроэнергетикой, должны оказывать влияние только на поведение акций данной отрасли, следовательно, они приводят к изменениям индекса соответствующего отраслевого рынка акций. Факторы, имеющие отношение только к деятельности одной конкретной компании, не должны приводить к изменениям индексов, но могут привести к изменениям рыночных цен данной акции.

Место и роль фондового рынка в экономических отношениях  |  Устройство биржевых торгов. Участники фондового рынка  |  Общая характеристика инструментов фондового рынка  |  Фондовые индексы. Расчет, структура, использование в анализе и инвестировании  |  Фьючерсы и опционы  |  Совершение торговых операций. Маржинальное кредитование. Фьючерсы и опционы как альтернатива маржинальному кредитованию
 

Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


20.11.18 | 23:15:32


19.11.18 | 18:23:27


17.10.18 | 13:10:09


27.09.18 | 12:53:15


25.09.18 | 22:53:59


24.09.18 | 22:23:56


23.09.18 | 23:58:42


19.09.18 | 20:56:46





23.11.18 



Видео:  Облигации Срочный рынок Обзор 26.09.18 Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта

(с) 2010-2018
Работает на Amiro CMS - Free