Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

25.08.10 Авангард. Хорошая динамика после IPO

Авангард. Хорошая динамика после IPO


Авангард представил хорошие результаты за 1П10 по МСФО. Рост выручки соответствует нашему прогнозу ее динамики за весь год, а валовая рентабельность несколько ниже из-за подорожания зерна. Мы ожидаем, что во 2П10 цены реализации будут расти быстрее затрат, и Авангард увеличит свою долю рынка, т. к. у него самые низкие удельные расходы в отрасли. Мы не меняем прогнозы на 2010 год и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании. По коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” (2,9) Авангард на 42% дешевле МХП и на 65% – аналогов с других развивающихся рынков. Оснований для такого дисконта мы не видим: у Авангарда выше и потенциал роста прибыли, и доход на инвестиции.

█ За 1П10 Авангард получил $165,9 млн. (1 317 млн. грн.) выручки – на 68% больше, чем за 1П09, благодаря сильным результатам в сегменте натуральных яиц (выручка выросла на 60% до $105,4 млн., как и сообщала компания при публикации операционных результатов).

█ Валовая рентабельность группы снизилась на 8 п. п. до 33% вследствие 75%#го роста расходов на корм с уровня годичной давности (с $54,0 млн. до $94,6 млн.) – в 2009 году цены на зерно были необычно низкими, но затем восстановились.

█ EBITDA выросла на 47% с уровня 1П09 до $63,5 млн. (504 млн. грн.), а рентабельность по ней снизилась на 6 п. п. до 38%. Мы не меняем свой прогноз EBITDA за весь 2010 год ($201 млн.), поскольку, во-первых, яйца всегда дорожают в четвертом квартале, а во-вторых, уже в августе они были на 45% дороже, чем в июле.

█ Отношение общих, коммерческих и административных расходов к выручке, в 1П09 составлявшее 4,1%, сократилось до 2,9% в 1П10 благодаря экономии от масштаба. Это, наряду с возвратом налогов на сумму $6,9 млн., отчасти смягчило эффект сокращения валовой рентабельности.

█ Чистая прибыль составила $61,9 млн. (492 млн. грн.) – это на 86% больше, чем годом ранее, причем рост превышает наш прогноз по итогам текущего года, равный 7%. За 1П10 Авангард получил $5,1 млн. финансового дохода по чистой денежной позиции после IPO (годом ранее компания показала $3,2 млн. финансовых расходов). Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев (без учета дохода от IPO) снизилось с прошлогодних 0,7 до 0,4.

█ Положительными стали операционные денежные потоки ($17,9 млн. против оттока в $52,0 млн. за 1П09). Чистая денежная позиция в конце 1П10 составляла $133 млн. – за полгода капиталовложения составили лишь $21 млн., а основная их часть придется на осень.

█ Сегодня в 17:00 по московскому времени компания проведет телефонную конференцию, посвященную результатам первого полугодия.



Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: акции прибыль IPO

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

09.11.20 
02.11.20 

23.09.19 
16.09.19 

13.08.19 
06.08.19 

13.05.19 
25.03.19 

22.02.19 
11.02.19 

 

Мой Дзен
Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


27.03.21 | 20:53:35


20.03.21 | 14:32:01


19.03.21 | 16:29:08


26.02.21 | 12:54:27


10.11.20 | 20:16:56


09.11.20 | 19:48:36


02.10.20 | 22:40:44


30.10.19 | 21:54:06





09.11.20 

02.11.20 


ВТБ~~Шпильки~~Выбор акций~~РусГидро~~Система~~Фьючерсы~~Стратегия 3~~Стратегия 2~~Стратегия 1~~Флэт~~ВТБ
Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2018
Работает на Amiro CMS - Free