НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

28.10.12 Фармстандарт: в 3К12 рост продаж продукции сторонних производителей и слабые продажи кодеиновых препаратов Фармстандарт: в 3К12 рост продаж продукции сторонних производителей и слабые продажи кодеиновых препаратов Фармстандарт опубликовал нейтральные операционные результаты за 3К12. Органический рост выручки составил 8% от уровня годичной давности до 6,2 млрд. руб. за счет пополнения запасов дистрибуторов, тогда как консолидированная выручка выросла на 84% до 14,7 млрд. руб. благодаря четырехкратному увеличению выручки от реализации продукции сторонних производителей. Выручка от реализации кодеин-содержащих препаратов упала на 88% до 145 млн. руб., но частично это обстоятельство было компенсировано сезонным ростом продаж противовирусных средств (в первую очередь арбидола). В итоге органическая выручка достигла 13,7 млрд. руб. за 9М12 (что на 2% ниже уровня годичной давности), а консолидированная выручка выросла на 16%, и это в целом соответствует нашим прогнозам на весь год. Выручка в сегменте безрецептурных препаратов почти не изменилась по сравнению с уровнями годичной давности и составила 4,6 млрд. руб. благодаря хорошей динамике продаж арбидола (26%), афобазола (117%) и амиксина (34%). Это результат 50%-о роста расходов на рекламу и маркетинг. Позитивное влияние роста этих лекарств на результаты сегмента безрецептурных препаратов было нивелировано переводом кодеиновых лекарств в категорию рецептурных форм. В результате выручка от реализации рецептурных лекарств выросла на 40% в годовом выражении, чему также способствовал рост продаж биосулина (74%), фосфоглива (15%) и комбилипена (27%). Поскольку продажи кодеиновых препаратов резко упали, а их замещение безкодеиновыми аналогами шло медленно, продажи препаратов консолидированной категории снизились на 42% до 785 млн. руб. Покупатели заранее запасались лекарствами в ожидании включения кодеина в список рецептурных средств, что является ключевым фактором спада. В итоге руководство скорректировало свой прогноз динамики продаж кодеина на этот год. Теперь вместо снижения на 15–16% ожидается падение на 23–24%. Мы считаем более реалистичным снижение на 29–30%. Выручка от реализации продукции сторонних производителей превысила анонсированные ранее 3 млрд. руб. и составила 8 млрд. руб. Как и в 2011 году, правительство перенесло аукционы по контрактам следующего года на конец года текущего, что повлияло на продажи продукции сторонних производителей в 3К12, а в 4К12 это должно обеспечить дополнительно 15 млрд. руб. Как сообщило руководство, уровень заболеваемости ОРВИ и гриппом сейчас ниже, чем в сентябре, так что продажи арбидола, вероятно, будут ниже в 4К12. Наше мнение. Мы ожидаем, что продажи кодеиносодержащих препаратов будут слабыми в 4К12 и Фармстандарту будет сложно выполнить собственный обновленный прогноз и сдержать падение выручки в этой категории до уровня 23–24% за 2012 год. В то же время восстановление продаж арбидола является хорошим знаком. Это значит, что компания, вероятно, сможет выполнить собственный прогноз органического роста за год на уровне 2011 года. Операционные результаты на уровне наших прогнозов на весь год, и мы считаем их нейтральными для акций компании. Тем не менее сохраняющаяся неопределенность относительно замещения кодеиносодержащих препаратов и динамики продаж арбидола лишает акции мощных катализаторов. Мы не ожидаем их роста до публикации результатов за 4К12, которая состоится в 1К13. Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: доходность прогноз Фармстандарт выручка

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.07.23  Акции растут на фоне замедления инфляции в США

09.11.20  Доллар тонет после того, как Байден стал президентом

02.11.20  Евро слабеет по мере того, как возвращаются локдауны

23.09.19  ФРС демонстрирует большую щедрость в монетарном ослаблении

16.09.19  ФРС может действовать в унисон с ЕЦБ

13.08.19  Доллар зависает в режиме консолидации

06.08.19  ФРС оставляет место для маневра

13.05.19  Евро растет вторую неделю

25.03.19  Высокая волатильность доллара США

22.02.19  Нефтяной рынок: влияют ли торговые войны на цены на нефть?