23.09.19 ФРС демонстрирует большую щедрость в монетарном ослаблении
Единая европейская валюта продемонстрировала умеренные потери по отношению к доллару на прошлой неделе, закрывшись около отметки
1.1016.
Пара EUR / USD резко снизилась с начала прошлой недели, снизившись до 1,10 на фоне возросшего спроса на доллар как безопасный актив,
поскольку инвесторы были озадачены почти 15% -ным скачком цен на нефть после событий в Саудовской Аравии.
Более того, доллар укрепился в преддверии заседания FOMC, так как ожидания по поводу смягчения денежно-кредитной политики внезапно
умерли: трейдеры оценивают снижение ставки на 0,5% и сомневаются даже в движении на 0,25%.
Однако, в соответствии с нашими оценками, Федеральная резервная система США снизила ставку по фондам ФРС на 0,25% во второй раз в
этом году. При этом большинство членов FOMC, согласно их обновленным прогнозам, теперь видят целевой диапазон неизменным до конца
2019 года. В частности, только семь из 17 политиков ожидают еще 0,25 б.п. в этом году.
После решения FOMC доллар укрепился, поскольку регулятор, наряду со снижением ставки, сделал выбор в пользу ястребиного, то есть
довольно конструктивного тона. Кроме того, глава ФРС США Джером Пауэлл нанес ответный удар по Дональду Трампу, который продолжал
оказывать давление на регулятор, чтобы еще больше его ослабить. Примечательно, что Пауэлл сказал, что благодаря двум снижениям ставок
в этом году экономика США была подкреплена на фоне крайне нестабильного политического повествования и торговых трений с Китаем.
После этого американская валюта уступила часть позиций, так как итоги заседаний центрального банка в Европе и Азии заставили
инвесторов рассматривать решение ФРС в другом свете. В частности, Банк Англии, Банк Японии и Национальный банк Швейцарии сохранили
свои параметры денежно-кредитной политики, в то время как центральный банк Норвегии даже поднял ключевую процентную ставку. На фоне
этих событий доллар оказался в тупике, в отличие от японской иены и швейцарского франка.
Мы отмечаем, что после сентябрьского заседания FOMC инвестиционное сообщество по-прежнему с осторожностью ожидает еще одного
изменения процентных ставок в США до конца года с вероятностью примерно 50%, согласно данным CMW Group FedWatch.
Ранее в этом году Джером Пауэлл говорил о «перестройке политики в середине цикла». Исторически Алан Гринспен был первым, кто ввел
такую корректировку еще в 1990-х годах, когда регулятором было произведено три последующих снижения ставок. Учитывая несколько встреч
с Гринспеном в прошлом году и в этом году, Пауэлл мог бы поучиться у него и выступить за третье и последнее снижение ставки к концу
года.
Примечательно, что 26 сентября будут опубликованы окончательные данные по ВВП США за второй квартал 2019 года, а на следующий день -
отчет о заказах на товары длительного пользования. При прочих равных, пара EUR / USD выглядит готовой к консолидации, но может также
двигаться в любом направлении в промежуточный период, в зависимости от поступающих макроданных.
Единая европейская валюта продемонстрировала умеренные потери по отношению к доллару на прошлой неделе, закрывшись около отметки
1.1016.
