Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru
Загрузка...

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

19.05.10 ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ Остается перспективной ставкой на рост котировок никеля

ЮЖУРАЛНИКЕЛЬ Остается перспективной ставкой на рост котировок никеля

Южуралникель опубликовал финансовую отчетность по РСБУ за 2009 г. и 1К10. Мы внесли соответствующие изменения в нашу модель и повысили целевую цену по акциям компании на 18% с $400 до $472 за акцию с потенциалом роста 60%. Мы оставляем прежней нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ. По нашим оценкам, текущие цены на никель и кокс позволяют Южуралникелю генерировать прибыль. В частности, себестоимость производства тонны никеля комбинатом в настоящее время составляет около $19 000, в то время как средняя цена никеля с начала года (на 17.05.2010) составляла около $21 700 за тонну. Мы полагаем, что по мере восстановления мировой экономики цена на никель будет расти, и в случае стабилизации цен в диапазоне $21 000–23 000 за тонну и сохранения текущей ситуации на рынке кокса чистая прибыль Южуралникеля составит $31–43 млн в 2010 г.

Южуралникель вышел в прибыль по итогам 2009 г. Компания снизила выручку на 33% в 2009 г. с уровня 2008 г. до $221 млн. Операционный убыток составил $18 млн по сравнению с операционным убытком $12 млн годом ранее. Южуралникель вышел на прибыльный уровень по итогам 2009 г., однако это произошло в основном благодаря росту прочих доходов и платежей по отложенным налогам. Чистая прибыль в 2009 г. составила $1 млн против убытка в $9 млн в 2008 г.
Позитивная динамика цен на никель обеспечила улучшения по итогам 1К10. В 1К10 ситуация несколько улучшилась благодаря росту цен на никель. Так, средняя цена на металл в 1К10 по сравнению с 4К09 увеличилась на 12% до $19 797 за тонну. Таким образом, Южуралникелю удалось добиться операционной прибыли в размере $3 млн по сравнению с убытком $2 млн в 4К09. Чистый убыток в 1К10 в размере $8 млн объясняется увеличившимися прочими операционными расходами. Рост выручки Южуралникеля составил лишь 2% из-за ухудшения операционных показателей: выпуск никеля снизился на 7% квартал к кварталу.
Дорогой кокс – главная проблема Южуралникеля. В 4К09 вслед за ценами на коксующийся уголь резко возросла стоимость кокса. В апреле на спотовом рынке стоимость кокса превышала $300 за тонну. При текущих ценах на кокс точка безубыточности Южуралникеля будет находиться на уровне $18 700 за тонну никеля. Мы строили наш прогноз цен на никель на основе консенсус-прогноза, опубликованного агентством Bloomberg. Согласно консенсусу и нашим оценкам, стоимость никеля в 2012 г. по сравнению с 2010 г. увеличится на 15% до $23 000 за тонну. По нашим оценкам, средняя стоимость никеля в 2011–2015 гг. не опустится ниже $21 000 за тонну. Рост цен на никель и стабильная ситуация на рынке кокса позволят Южуралникелю генерировать прибыль в последующих периодах.
Чистая прибыль на тонну никеля в 2010 г. при текущих ценах составит $950. В последние недели цены на никель показывают негативную динамику. С начала мая цена упала на 16%. На 17.05.2010 стоимость никеля на LME составляла $20 600 за тонну. Причиной снижения котировок стали, укрепление курса доллара, а также слишком быстрый рост цены в апреле, который не соответствовал реальному соотношению спроса и предложения на рынке. В конце апреля стоимость никеля достигала $27 000. В целом в апреле–мае 2010 г. средняя цена никеля была на уровне $24 900 за тонну. Наш прогноз цен на никель в 2010 г. является довольно консервативным. При таком прогнозе и стабильной ситуации на рынке кокса Южуралникель будет генерировать в среднем за год около $950 чистой прибыли на тонну никеля. Чистая прибыль компании в 2010 г., по нашим прогнозам, составит $15 млн по сравнению с $1 млн в 2009 г. Вместе с тем продолжение восстановления мировой экономики и обратные изменения на валютном рынке (ослабление курса доллара), на наш взгляд, будут оказывать поддержку ценам на никель во 2П10, и мы не исключаем их возвращения на апрельские уровни. В частности, в случае если во 2П10 цена металла составит $21 000–23 000 за тонну, то чистая прибыль компании, по нашим оценкам, достигнет $1 950–2 670 на тонну металла, а совокупная чистая прибыль увеличится до $31–43 млн.
Сильная денежная позиция – одно из преимуществ компании. Общий долг Южуралникеля на конец 2009 г. составил $216 млн. Денежные средства и их эквиваленты оказались на уровне $5.6 млн. Краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения составили $272 млн и $91 млн соответственно. Таким образом, чистая денежная позиция компании достигла $152 млн.
Новая целевая цена – $472 за акцию. Мы провели переоценку нашей целевой стоимости акций Южуралникеля с учетом финансовых результатов компании за 2009 г. и 1К10, чистой денежной позиции, а также приняли во внимание изменение ситуации на рынке никеля. В результате новая целевая цена составляет $472 за акцию, что на 60% превышает текущие котировки. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Южуралникеля, которые, на наш взгляд, являются хорошей ставкой на рост котировок никеля.


Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: акции прибыль

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

23.09.19 
16.09.19 

13.08.19 
06.08.19 

13.05.19 
25.03.19 

22.02.19 
11.02.19 

21.01.19 
14.01.19 

 

Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


23.09.19 

16.09.19 



30.10.19 | 21:54:06


27.03.19 | 17:40:45


21.02.19 | 19:57:55


22.01.19 | 11:27:51


15.12.18 | 13:54:45


20.11.18 | 23:15:32


19.11.18 | 18:23:27


17.10.18 | 13:10:09




Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2018
Работает на Amiro CMS - Free