|
|
Компании малой капитализации. Квартальный обзор: чем ликвиднее, тем лучше
Компании малой и средней капитализации
Рынки волатильны, риски высоки, и инвесторы отдают предпочтение более ликвидным акциям. То есть, спекулятивные инвестиции в сектор малой капитализации вышли из моды, по крайней мере на время. В этой связи мы теперь рекомендуем инвесторам либо обратить внимание на более ликвидный второй эшелон (M.Видео, Группа ДИКСИ, Группа Синергия, Авангард и Силовые машины), либо открыть долгосрочные позиции по бумагам третьего эшелона с очень низкими оценочными коэффициентами (Улан-Удэнский авиазавод, Роствертол, Останкинский мясокомбинат и Ленгазспецстрой).
Из третьего эшелона во второй в поисках привлекательно оцененных эмитентов с перспективами роста. Для долгосрочных вложений мы советуем приобретать акции компаний с хорошими фундаментальными показателями, при условии что их коэффициент “цена / прибыль 2010о” ниже 3,0. Если судить по коэффициентам, то эмитенты малой капитализации сейчас выглядят недешево. В ходе майской коррекции немногие акции ощутимо упали в цене, однако спреды между ценами спроса и предложения расширились. По нашим оценкам, медиана коэффициента “цена / прибыль 2010о” у компаний с капитализацией менее $1 млрд. сейчас равна 7,0, в то время как у многих “голубых фишек” она намного ниже.
Глобальная нестабильность помешала рынку отреагировать на результаты за 2009 год и 1К10 по РСФО. Финансовые результаты 2009 года компаний малой капитализации оказались неоднозначными. Если эмитенты из потребительского сектора, трубной, аэрокосмической и оборонной отраслей приятно удивили, то строительные, автомобилестроительные и металлургические предприятия по большей части разочаровали. Итоги 1К10 оказались более воодушевляющими, чем то, что мы наблюдали в начале прошлого года, на пике кризиса. Хорошую прибыль показали Выксунский МЗ, Ленгазспецстрой и Казанский вертолетный завод.
Наш фокус-лист пополнился новыми ликвидными компаниями. Мы добавили в список рекомендаций таких эмитентов, как Группа ДИКСИ, M.Видео, Авангард и Силовые машины. Из третьего эшелона в фокус-лист попали Роствертол и Улан-Удэнский авиазавод, поскольку они являются одними из самых дешевых из обозреваемых нами компаний.
Реклама:
SL Медицинский центр Альтернатива Лечебные отделения дерматовенерология.
статьи для сайта
Эпизоды Фильм Зеркала содержание.
монтаж мягкой кровли, смонтируем.
системы водоснабжения
|
