Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

19.08.10 Магнит и X5 Retail Group Прогноз результатов за 1H10 по МСФО

Магнит и X5 Retail Group: Прогноз результатов за 1H10 по МСФО


На следующей неделе (соответственно 24 и 26 августа) Магнит и X5 Retail Group объявят результаты за 1П10 по МСФО. Мы не думаем, что хорошая динамика выручки помогла обеим компаниям компенсировать снижение валовой рентабельности. Мы полагаем, что во втором квартале у Магнита несколько снизилась рублевая EBITDA, а у X5 Retail Group этот показатель вырос на 12%. Это свидетельствует о том, что последствия кризиса все еще дают о себе знать. В центре внимания инвесторов будут снижение валовой рентабельности у Магнита и сокращение операционных затрат у X5 Retail Group. Есть основания полагать, что опережающая динамика Магнита в прошлом месяце объясняется повышением внутренней нормы доходности и более высокими, чем ожидалось, темпами роста сети магазинов шаговой доступности. По нашим оценкам, сокращение этого разрыва будет зависеть от того, насколько снизилась рентабельность Магнита, а катализатором переоценки X5 Retail Group, вероятно, будет цена приобретения сетей "Копейка" и "Остров" (если эти сделки одобрит ФАС).

█ Для X5 Retail Group мы прогнозируем рост EBITDA в рублевом выражении на 12% по итогам 2К10 до 6,6 млрд. руб. (рентабельность – 8,2%), а для Магнита – снижение этого показателя на 2,1% до 3,9 млрд. руб. (рентабельность – 7,1%).

█ Магнит добился улучшения динамики сопоставимых продаж (общий прирост в 2К10 составил 7,6%) при увеличении числа покупателей на 3,5% в 2К10. Для сравнения, в январе–марте число покупателей сократилось на 1%. Рост продаж и трафика способствовал росту рублевой выручки на 36%. Основное внимание будет уделено тому, как это отразилось на валовой рентабельности, поскольку снижение цен для привлечения новых покупателей должно было негативно повлиять на EBITDA при том, что у компании было меньше возможностей сгладить негативный эффект за счет операционных издержек.

█ С начала года Магнит открыл в общей сложности 323 новых магазина, а поскольку две трети новых магазинов обычно открывается во втором полугодии, можно предположить, что по итогам 2010 года будет введено в эксплуатацию 670–770 новых торговых точек, что выше нашего текущего прогноза (590 новых магазинов).

█ Выручка (проформа) X5 Retail Group по итогам 2К10 выросла на 18% от уровня годичной давности. Этому способствовали 14%!й прирост торговых площадей и увеличение сопоставимых продаж на 4% (трафик и сумма среднего чека увеличились на 2%). Мы не ожидаем ощутимого улучшения динамики показателей в сегментах супермаркетов и гипермаркетов по итогам второго квартала. Вероятнее всего, эти форматы снова негативно повлияли на прибыль компании. Отметим, впрочем, что X5 Retail Group успешно сокращает расходы, а ее дискаунтеры по!прежнему демонстрируют более высокие темпы роста показателей. Эта тенденция, вероятно, сохранится и продолжит оказывать поддержку рентабельности по EBITDA.

█ У X5 Retail Group текущий коэффициент "стоимость предприятия / EBITDA 2011о" составляет 8,8, что на 19% ниже, чем у аналогов с развивающихся рынков. У Магнита значение этого мультипликатора по локальным акциям равно 11,3, а по ГДР – 11,9, т. е. премия к сопоставимым компаниям составляет соответственно 4% и 9%.


Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: EBITDA X5 Retail Group Магнит

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.07.23 
09.11.20 

02.11.20 
23.09.19 

16.09.19 
13.08.19 

06.08.19 
13.05.19 

25.03.19 
22.02.19 

 

Мой Дзен
Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


15.03.24 | 23:50:10


14.03.24 | 23:39:03


13.03.24 | 23:34:20


12.03.24 | 23:13:07


11.03.24 | 23:09:39


07.03.24 | 23:03:08


06.03.24 | 23:49:33


05.03.24 | 23:44:23





13.07.23 

09.11.20 


ВТБ~~Шпильки~~Выбор акций~~РусГидро~~Система~~Фьючерсы~~Стратегия 3~~Стратегия 2~~Стратегия 1~~Флэт~~ВТБ
Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2023
Работает на Amiro CMS - Free