Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

20.05.10 РОСТВЕРТОЛ Нейтральные показатели за 2009 г. и сильные за 1К10

РОСТВЕРТОЛ Нейтральные показатели за 2009 г. и сильные за 1К10

Неоднозначный 2009 г. Согласно финансовой отчетности Роствертола – третьего по величине производителя вертолетов в России – за 2009 г. по РСБУ, выручка компании упала на 17% за год до $265.8 млн (на 3% выше нашего прогноза), EBITDA выросла на 7% до $40.8 млн (на 12% выше нашей оценки), а чистая прибыль сократилась на 9% до $15.4 млн (на 6% ниже нашего прогноза). В прошлом году компания существенно сократила общие, коммерческие и административные расходы (на 80% за год) до $6.2 млн, что способствовало росту операционной маржи с 10.3% в 2008 г. до 13.2% в 2009 г. В соответствии с ранее опубликованными госхолдингом «Вертолеты России» данными, Роствертол выпустил 15 вертолетов в 2009 г. против 44 единиц авиатехники в 2008 г., тогда как Улан-Удэнский (У-УАЗ) и Казанский вертолетный заводы (КВЗ) показали рост производства летной техники. Кроме того, доля экспорта в структуре выручки Роствертола составила менее 20% в прошлом году против аналогичного показателя У- УАЗа и КВЗ на уровне 50–70%.
Результаты 1К10 показали сильную динамику в годовом выражении. Выручка производителя, согласно финансовой отчетности за 1К10 по РСБУ, выросла втрое с уровня 1К09 и достигла $75.5 млн, операционная прибыль выросла в четыре раза и составила $12.1 млн, чистая прибыль увеличилась вдвое до $3.9 млн. При этом динамика результатов выглядит сильной лишь на фоне низкой базы 1К09, оказавшегося худшим кварталом для Роствертола с 2007 г. В сравнении с 3К09 и 4К09 показатели уже не выглядят столь радужно. Особо отметим резко возросшие коммерческие расходы в 1К10 до $23 млн (в 7 раз относительно 4К09). Чистый долг компании на конец марта сократился на 22% по сравнению с 4К09 и составил $89 млн, тем не менее он втрое превышает соответствующий показатель 1К09.
Перспективы по-прежнему туманны. Роствертол – один из основных производителей военных вертолетов в России, вследствие чего компания сильно зависит от закупок Минобороны. В то же время Роствертол является единственным в мире производителем транспортных вертолетов грузоподъемностью 20 тонн (Ми-26Т). По последней информации Вертолетов России (управляющей компании, подконтрольной Оборонпрому), Роствертол полностью обеспечен заказами на 2010 г. Кроме того, в августе–сентябре нынешнего года компания, как ожидается, примет участие в пробных полетах, намереваясь выиграть тендер Индии на поставку 15 вертолетов Ми-26. Однако, на наш взгляд, Роствертолу придется нелегко в этом «бою», учитывая, что ранее были случаи, когда индийские заказчики возвращали производителю вертолеты на доработку.
Мы подтверждаем нашу прогнозную цену на уровне $0.030 за акцию на конец 2010 г. Мы обновили нашу ДДП-модель Роствертола с учетом опубликованных финансовых результатов. По нашим прогнозам, в 2010 г. выручка компании увеличится на 12% год к году до $298 млн главным образом благодаря росту объема поставок. Мы ожидаем, что EBITDA останется на уровне 2009 г. в $40 млн, чистая прибыль прибавит 4% за год до $16 млн. На наш взгляд, Роствертол по рентабельности по-прежнему будет уступать нашим фаворитам – У-УАЗу и КВЗ. Мы оставляем в силе WACC и темпы роста в постпрогнозном периоде на уровне 14.4% и 2.0%. В итоге мы сохраняем нашу прогнозную цену на конец 2010 г. на уровне $0.030 за акцию и рекомендацию ПРОДАВАТЬ бумаги Роствертола.


Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: EBITDA Роствертол

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.07.23 
09.11.20 

02.11.20 
23.09.19 

16.09.19 
13.08.19 

06.08.19 
13.05.19 

25.03.19 
22.02.19 

 

Мой Дзен
Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


15.03.24 | 23:50:10


14.03.24 | 23:39:03


13.03.24 | 23:34:20


12.03.24 | 23:13:07


11.03.24 | 23:09:39


07.03.24 | 23:03:08


06.03.24 | 23:49:33


05.03.24 | 23:44:23





13.07.23 

09.11.20 


ВТБ~~Шпильки~~Выбор акций~~РусГидро~~Система~~Фьючерсы~~Стратегия 3~~Стратегия 2~~Стратегия 1~~Флэт~~ВТБ
Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2023
Работает на Amiro CMS - Free