Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

02.08.10 СТС Медиа Прогноз результатов 2К10 по US GAAP: квартал высоких расходов

СТС Медиа Прогноз результатов 2К10 по US GAAP: квартал высоких расходов

В этот четверг СТС Медиа опубликует результаты за 2К10 по US GAAP, после чего в 17:00 по московскому времени проведет телефонную конференцию. Мы полагаем, что результаты будут далеки от радужных: судя по всему, отчетный период ознаменовался высокими расходами, вследствие чего продолжила снижаться рентабельность.
Впрочем, этого отчасти следовало ожидать: компания предупреждала, что динамика ее показателей в 2010 году будет неравномерной, с положительным перевесом во втором полугодии, а точнее в 4К10 – который, вероятно, будет очень сильным.

Ожидается, что рост рекламной выручки СТС Медиа в России с уровня годичной давности ускорился в 2К10 по сравнению с предыдущим кварталом. По нашим прогнозам, рост составил 6,8% в рублевом выражении и 13,1% в долларовом, и в результате рекламная выручка достигла $122,8 млн. Мы полагаем, что сокращение доли целевой аудитории канала СТС с уровня годичной давности было компенсировано заметным увеличением доли аудитории канала “Домашний” (с 2,9% в 2К09 до 3,5% в 2К10), при этом поддержку росту оказало повышение продаж рекламного времени, в 2К09 составившее 88%. Наша оценка совокупной операционной выручки СТС Медиа – $128,9 млн.

█ Мы полагаем, что совокупные операционные расходы в 2К10 увеличились на 35,7% с уровня 2К09 и опередили рост выручки за счет увеличения прямых операционных расходов, маркетинговых расходов и роста амортизации прав на программные продукты. Прямые расходы должны были увеличиться из(за расходов на опционную программу и выплат комиссионных независимым аффилированным компаниям сети (введены в 2К–3К09 для компенсации этим компаниям снижения доли рекламного времени с 30% до 25%). Амортизация прав на программы должна была вырасти на 31% с уровня годичной давности до $54,1 млн., а ее доля в выручке – увеличиться с 36,4% в 2К09 до 42% в 2К10 вследствие запуска новых (в том числе дебютных) программ на Домашнем и ДТВ, что повысило долю аудитории каналов.

█ В итоге мы полагаем, что за 2К10 СТС Медиа получила $37,02 млн. EBITDA, а рентабельность по ней снизилась с 40,8% до 28,7%. Однако снижение также обусловлено ростом неденежных статей расходов (а именно, расходов на опционы), поэтому важнее EBITDA с поправкой на эти расходы. Скорректированная рентабельность по EBITDA все же должна была снизиться, хотя ее падение должно было быть менее выраженным (с 41,9% до 32,0%). Как уже отмечалось, мы считаем, что результаты за 4К10 значительно компенсируют снижение в 1П10.

█ В ходе телефонной конференции в центре внимания, как мы полагаем, вновь будет стратегия продаж компании, начиная с 2011 года. Это по прежнему главный вопрос для СТС Медиа, и мы думаем, что руководство отчасти прояснит свои планы.


















LF
Чугунные ванны. Смесители: чугунные ванны.



Все новости | Комментирование этой новости запрещено

Рубрики: EBITDA рентабельность

ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.07.23 
09.11.20 

02.11.20 
23.09.19 

16.09.19 
13.08.19 

06.08.19 
13.05.19 

25.03.19 
22.02.19 

 

Мой Дзен
Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


15.03.24 | 23:50:10


14.03.24 | 23:39:03


13.03.24 | 23:34:20


12.03.24 | 23:13:07


11.03.24 | 23:09:39


07.03.24 | 23:03:08


06.03.24 | 23:49:33


05.03.24 | 23:44:23





13.07.23 

09.11.20 


ВТБ~~Шпильки~~Выбор акций~~РусГидро~~Система~~Фьючерсы~~Стратегия 3~~Стратегия 2~~Стратегия 1~~Флэт~~ВТБ
Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2023
Работает на Amiro CMS - Free