Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов      

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


  Top.Mail.Ru
Загрузка...

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

28.09.12 

Экономика Казахстана. Чрезмерная зависимость от внешнего спроса 


В 1П12 годовой рост экономики Казахстана составил 5,6%, но потом рост замедлился. Краткосрочный индикатор (по которому можно судить о месячном росте ВВП) вырос на 3,5% от уровня годичной давности за 8М12. Существенное замедление роста отмечалось в промышленном секторе, где выпуск вырос всего на 0,7% за 8М12. Выпуск в сельскохозяйственной отрасли снизился на 0,3%, а в строительстве рост составил всего 1,9%. При этом отмечался быстрый рост в секторе услуг: оборот розничной торговли увеличился на 12,8%, рост в транспортной отрасли составил 16,3%. Рост становится неравномерным и неустойчивым, т. к. реальные доходы населения (и оборот розничного сектора) растут быстрее, чем производительность труда. 

Ужесточение денежной политики начинает противоречить стимулированию бюджетной политики. Стимулирование можно назвать таковым за счет увеличения бюджетных расходов и финансовых приобретений. Проблема заключается в том, что бюджет стимулирует в основном потребление и импорт, а ужесточение денежной политики оказывает давление на обрабатывающую промышленность. Такой путь развития неустойчив. 

Самый эффективный катализатор экономического роста, внешняя торговля, находится не в лучшем состоянии. Если экономические проблемы в развитом мире сохранятся, а темп роста китайской экономики продолжит замедляться, то ожидать улучшений в динамике экономики Казахстана в следующем году не следует (напротив, возрастет вероятность дальнейшего ухудшения ситуации).

28.09.12 

Рост денежной массы становится умеренным


В августе по сравнению с июлем денежная масса (М2) практически не изменилась, тогда как в августе 2011 года она выросла на 1,1%. Таким образом, продолжалось замедление годового роста М2 (с 22,3% на начало года до 17,9% на конец июля и 16,6% на конец августа). С учетом тенденций годовой рост денежной массы в сентябре замедляется. Соответственно, денежные факторы, влияющие на инфляцию, исчезают.

Мы по-прежнему ожидаем годовую инфляцию в 2012 году на уровне около 6,5%.

18.09.12 

Рост промышленного производства замедлился в августе из-за эффекта базы сравнения

В августе годовой рост промышленного производства составил 2,1%, а за 8М12 он достиг 3,1%. Замедление годовых темпов роста в августе отчасти связано с эффектом высокой базы сравнения (годовой рост в августе 2011 года составил 6,2%, лишь однажды в прошлом году результат был выше). Хотя в добывающей промышленности, а также в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды рост был слабым (0,8% и 0,2% с уровня годичной давности за месяц), выпуск в обрабатывающей промышленности в августе увеличился на 4,1% с уровня годичной давности. В то же время, как и ожидалось, рост в производстве строительных материалов и в автомобильной промышленности начал замедляться (годовой рост производства кирпича, цемента и автомобилей замедлился до уровня ниже 10%, тогда как в 1П12 он был выше 10%). Повторимся, что этому в немалой степени способствовал эффект высокой базы сравнения.

В целом промышленное производство продолжает расти, хотя и более медленными темпами. Важно отметить, что рост определяется внутренним спросом, о чем свидетельствует увеличение производства в обрабатывающей промышленности. Таким образом, экономика России идет по сценарию постепенного развития.

14.09.12 

Экономика Белоруссии 

 Рост продолжается. Экономика Белоруссии продолжает расти, хотя сейчас наблюдаются некоторые признаки замедления темпа роста. Согласно официальным оценкам, ВВП за 1П12 увеличился на 2,9% с уровня годичной давности (в 1К12 на 3,1%, а в 2К12 на 2,7%). Основными причинами ускорения темпов экономического роста и улучшения ситуации в обрабатывающей промышленности стали увеличение объемов экспорта и импортозамещение. Согласно помесячным статистическим данным, за январь-июль 2012 года годовой темп роста ВВП составил 2,8%, а за январь-август – 2,5%.

Увеличение денежной массы. В июле темп роста денежной массы ускорился до 72,7% после замедления в апреле-мае (менее 70%). Это тревожный признак, т. к. это может вызвать ускорение инфляции в 2П12. В июле наблюдалось необычайно сильное увеличение средств, размещенных на депозитах нефинансовых госкомпаний, – на 162,3% относительно уровня годичной давности (с 2011 года этот показатель увеличился более чем в два раза). 

Инфляционные риски сохраняются. Если угроза ускорения инфляции материализуется, то это неизбежно начнет отрицательно сказываться на конкурентоспособности белорусских производителей. В конце 2011 года курс белорусского рубля в реальном выражении ослабел примерно на 40%, однако после этого он восстановился и сейчас лишь на 25% уступает уровню начала 2009 года. Если инфляция на протяжении следующего полугодия будет сохраняться на уровне около 20%, а номинальный обменный курс сильно меняться не будет, то курс белорусского рубля в реальном выражении может приблизиться к уровням конца 2010-2011 годов, т. е. к уровням, зафиксированным накануне девальвации, что негативно повлияет на динамику экспорта.

14.09.12 

Профицит бюджета увеличивается, объем внутренних заимствований растет

По сообщениям Минфина, за январь-август 2012 года профицит бюджета увеличился почти до 530 млрд. руб., что указывает на значительный отток ликвидности из системы. Между тем по не вполне понятной причине Минфин продолжает осуществлять активные заимствования на внутренних рынках: чистый объем заимствований за январь-август 2012 года превысил 247 млрд. руб., что по сути свидетельствует о дополнительном оттоке ликвидности. Это удивительное сочетание растущего профицита и действий Минфина кажется еще более странным, когда приходит понимание того, что на фоне все более активных внутренних заимствований Минфин продолжает наращивать объем вливаний ликвидности, предлагая коммерческим банкам депозиты (по состоянию на середину сентября на сумму свыше 364 млрд. руб.), причем большая их часть к концу года будет закрыта. 

Для того чтобы уравновесить действия Минфина по поглощению ликвидности и поддержать внутренние ставки на разумном уровне, ЦБ предпринял ряд мер по масштабному рефинансированию коммерческих банков на нерыночной основе (т. е. не в рамках операций РЕПО – под разнообразные формы гарантий и обеспечение неликвидными активами). Эти меры могли внести свой вклад (хотя и незначительный) в усиление инфляционного давления. В итоге рубль остается на более низком уровне по сравнению с тем, которого можно было бы ожидать при текущих ценах на нефть. Вместе с тем слабый рубль является залогом поступления в федеральный бюджет большего объема доходов нефтегазовой отрасли. В итоге профицит бюджета растет, что предполагает большую потребность в поглощении ликвидности и большую потребность в рефинансировании со стороны ЦБ. Когда этот порочный круг разомкнется, неясно: это может произойти только тогда, когда Минфин сократит заимствования.

14.09.12 

ЦБ повысил процентные ставки на несущественные 25 б. п. 


Вчера ЦБ принял решение повысить все базовые процентные ставки на 25 б. п. Ставка рефинансирования теперь равняется 8,25%, а ставка овернайт по операциям РЕПО – 5,5%. В качестве причин этого шага ЦБ сослался на возросшие инфляционные риски (действительно, по состоянию на 10 сентября годовая инфляция составила 6,3%). Между тем в августе и сентябре рост цен был вызван факторами, не имеющими отношения к денежному рынку, такими как пересмотр административно регулируемых тарифов и плохим урожаем зерна. Действие ЦБ вряд ли заметно повлияет на такой тип инфляции. 

Вместе с тем мы охотно соглашаемся с ЦБ, что ускорение базовой инфляции в августе до 5,5% следует объяснять денежными факторами: за указанный месяц объем кредитов, предоставленных банковской системе, превысил 2 трлн. руб. (включая масштабное кредитование в рамках нерыночных механизмов). Однако эту проблему можно решить с помощью мер количественного ужесточения: острой необходимости повышать процентные ставки не было. В целом принятое решение не окажет заметного воздействия на инфляцию, но может отрицательно повлиять на условия заимствований и темп экономического роста в краткосрочной перспективе.

06.09.12 

Слишком много сложностей создают атмосферу неопределенности 


Инфляция в августе составила 0,1%. Этот результат можно считать очень хорошим после инфляции в 1,2% в июле. В сегменте товаров отмечалась дефляция на уровне 0,1%, тогда как инфляция в сегменте услуг достигла 0,6%. За первые три дня сентября, однако, ИПЦ вырос на 0,2%. Неденежные факторы, такие как ожидания слабого урожая зерновых и пересмотр регулируемых тарифов, способствуют ускорению инфляции, и по итогам года мы ожидаем инфляцию около 6,5%. 

Внутренний спрос остается главным катализатором экономической активности. Оборот розничной торговли вырос на 9,1% от уровня годичной давности за 7М12, инвестиции увеличились на 10,2%. Результаты за 3К12 будут слабее, чем за 1П12, т. к. годовой рост, вероятно, замедлится в большинстве сельскохозяйственных сегментов за счет неблагоприятной погоды. Тем не менее годовой рост должен нормализоваться в 4К12, и рост ВВП по итогам года будет близким к 4%. 

ЦБ начинает увеличивать кредитование банков. Суверенные заимствования на фоне профицита бюджета привели к интенсификации операций рефинансирования ЦБ. Таким образом, уровень ликвидности на денежном рынке зависит от слишком многих факторов: от операций рефинансирования, баланса бюджета, решений Минфина по размещению денежных средств в банковской системе, а также от планов заимствований. Координировать все эти политики нелегко, так что неопределенность на денежном рынке повысилась.

24.08.12 

Рейтинги президента и премьер-министра по-прежнему нестабильны 

Вчера Левада-Центр опубликовал августовские рейтинги доверия государственным лидерам. Результаты опросов указывают на снижение рейтинга одобрения президента и премьер-министра, хотя в июле доверие к ним укреплялось. Так или иначе СМИ сегодня утром в один голос говорят о том, что рейтинг обоих политиков (а равно парламента и правительства) снизился до рекордно низкого уровня с мая. Помимо довольно незначительных происшествий на политическом фронте, имевших место в прошлом месяце, в последнее время в России не происходило ничего существенного, если не считать устойчивого роста инфляции. Как правило, рейтинги политического доверия улучшаются в начале осени, когда население страны приезжает из отпусков и возвращается к нормальному режиму работы. По результатам последних опросов, проведенных в период с 17 по 21 августа, деятельность Владимира Путина одобряет 63% граждан – по сравнению с 67% в июле и 64% в июне. В мае, сразу после инаугурации, рейтинг президента возрос до 69%. Деятельность премьер-министра Дмитрия Медведева одобряет 57% респондентов.

21.08.12 

Рост внутреннего спроса замедляется, но остается устойчивым 


Годовой рост оборота розничной торговли составил 5,1% в июле и 6,8% за 7М12. В непродовольственном сегменте отмечается устойчивый рост на уровне 8,6% (9,1% за 7М12), в продовольственном сегменте он замедлился до 1,3% (4,2% за 7М12). Замедление роста в продовольственной рознице явно было связано с повышением цен на продукты питания, ускорившимся в июне–июле. Мы ожидаем, что в ближайшее время годовая инфляция и динамика оборота розничной торговли стабилизируются (рост последнего замедлится в 2П12). Мы по-прежнему прогнозируем рост частного потребления на 5,5% по итогам года. При этом годовой рост инвестиционной активности в июле составил 3,8% (10,2% за 7М12). Формально рост замедлился, но, как уже отмечалось, оценка роста инвестиций в 1П11 по версии Росстата была заниженной, а в 2П11, вероятно, завышенной. Таким образом, с учетом эффекта базы сравнения рост инвестиций был двузначным или близким к этому в 1П12 и должен “статистически” замедлиться в 2П12. В целом рост по итогам года будет около 5,0%. Мы ожидаем замедления годового роста экономической активности в 2П12 за счет коррекции в сельскохозяйственном секторе, ускорения инфляции и эффекта базы сравнения. Тем не менее рост ВВП составит 4%, что неплохо в условиях глобальной нестабильности.

13.08.12 

Экономика

ЦБ оставил базовые процентные ставки без изменения

Как и ожидалось, ЦБ оставил базовые процентные ставки без изменения. Мы приветствуем это решение. Годовая инфляция по-прежнему ниже 6%, что укладывается в официальный прогноз на 2012 год. Обычно ЦБ начинает повышать процентные ставки, если ставка рефинансирования в реальном выражении (т. е. с поправкой на годовую инфляцию) опускается ниже 2%. Поскольку сейчас ставка рефинансирования равна 8%, а годовая инфляция на начало месяца составляла 5,7%, необходимости корректировать базовые процентные ставки не было. К тому же инфляция в июле и до сих пор определяется неденежными факторами (тарифами и ожиданием плохого урожая). ЦБ не может повлиять на вызванную этим инфляцию, а повышение процентных ставок может потенциально привести к замедлению экономического роста. 

Мы по-прежнему считаем, что инфляция по итогам этого года не превысит 6%, и не ожидаем изменения процентных ставок.

Годовой рост ВВП в 2К12 составил 4%

По предварительным оценкам Росстата, годовой рост ВВП в 2К12 составил 4%. Эта оценка на уровне динамики роста производства в базовых секторах: 3,2%. Это очень хороший результат, особенно если сравнивать Россию с большинством развитых и развивающихся стран. 

Результаты за 3К12 будут слабее, т. к. в сельскохозяйственном секторе, вероятно, будет зафиксировано годовое снижение производства из-за неблагоприятных погодных условий. Тем не менее в 4К12 годовой рост нормализуется и по итогам года будет близким к 4%. Поскольку в первом квартале текущего года рост составил 4,9%, итоговый показатель за первое полугодие приблизительно равнялся 4,4%.



ВСЕ финансовые НОВОСТИ

13.05.19 
25.03.19 

22.02.19 
11.02.19 

21.01.19 
14.01.19 

17.12.18 
13.12.18 

23.11.18 
20.11.18 

 

Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


23.01.19 | 17:40:45


28.12.18 | 19:57:55


27.12.18 | 11:27:51


15.12.18 | 13:54:45


20.11.18 | 23:15:32


19.11.18 | 18:23:27


17.10.18 | 13:10:09


27.09.18 | 12:53:15





13.05.19 

25.03.19 



Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор рынка Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта
(с) 2010-2018
Работает на Amiro CMS - Free