Модератор Клуба частных инвесторов Олег Мазуренко

Клуб частных инвесторов

Сайт использует файлы cookie, Вы соглашаетесь с этим если продолжаете находится на этом сайте. Подробнее в политике конфиденциальности >>
 

Новости рынка · Идеи и обзоры · Форум · Гостевая книга

 


Top.Mail.Ru

Рубрики


   

НОВОСТИ рынка ДЛЯ ИНВЕСТОРА

19.06.10 

ФСК ЕЭС надеется на неизменность темпов роста RAB-тарифа

ФСК ЕЭС
Код Bloomberg FEES RX
Цена $0,0103
Целевая цена $0,0134
Рекомендация ПОКУПАТЬ
Капитализация $11 907 млн.


Федеральная сетевая компания ЕЭС надеется, что серьезных изменений в темпах роста RAB-тарифа компании не будет, сообщил вчера Интерфакс. “Я убежден, что правительство поддержит нас, будет помогать,” – заявил журналистам глава ФСК Олег Бударгин. По его словам, в случае замедления роста тарифа компания готова удовлетворить часть своих потребностей в инвестициях посредством заимствований. “Но убежден, что изменений не будет,” - добавил Бударгин.
Напомним, что ранее глава Минэкономразвития РФ Эльвира Набиуллина заявила, что правительство планирует замедлить повышение тарифа, рассчитанного по системе RAB для сетевых компаний. В частности, для ФСК повышение тарифа в 2011 году может составить, по ее словам, не 31%, как планировалось ранее, а 15%. В ФСК поясняли, что замедление темпов повышения тарифа может быть связано с увеличением периода регулирования с трех лет (с 2010 по 2012 год) до пяти (с 2010 по 2014). Предполагается, что на пятилетнее регулирование ФСК перейдет с 2011 года. В этой связи компания подготовила инвестпрограмму на 2010–2014 годы объемом порядка 900 млрд. руб., направила ее в Минэнерго и ожидает ее утверждения до 15 августа. Текущая инвестпрограмма ФСК, рассчитанная на период с 2010 по 2012 год и предполагающая финансирование в объеме 519 млрд. руб., будет включена в новую, и это предполагает более высокий уровень ежегодных инвестиций в 2013–14 годах.
Несмотря на то что решение о темпах повышения тарифа остается за государством (а принято оно, на наш взгляд, будет лишь по итогам дальнейшего обсуждения), мы считаем, что комментарии главы ФСК окажут поддержку акциям компании. Для долгосрочной же оценки компании крайне важно, чтобы утвержденный размер первоначальной базы капитала (iRAB) не пересматривался. И мы полагаем, что он пересмотрен не будет. Кроме того, неизменной должна остаться и одобренная регулируемая норма доходности. Риск ее понижения, на наш взгляд, тоже не очень высок. Хотя ФСК может покрыть часть потребностей в финансировании за счет долга, инвестпрограмма очень масштабна и регуляторные параметры должны быть адекватными, чтобы обеспечить достаточное финансирование в долгосрочной перспективе. Куда вероятнее сглаживание тарифа в рамках более долгого – пятилетнего – периода регулирования. Однако даже в этом случае наша оценка компании ощутимо не изменится. Доля тарифа ФСК в тарифе для конечного потребителя мала (5-7%), поэтому эффект от сдерживания роста тарифа ФСК было бы незначительным. Мы по-прежнему считаем ее акции достойными рекомендации ПОКУПАТЬ

18.06.10 

Группа “Разгуляй”: рост рентабельности в 1К10

Разгуляй
Код Bloomberg GRAZ RX
Цена $1,39
Целевая цена $1,60
Рекомендация ПРОДАВАТЬ
Капитализация $220 млн.


Группа “Разгуляй” опубликовала предварительные финансовые результаты за 1К10, которые свидетельствуют о росте валовой рентабельности и повышении операционной эффективности. Стратегия, нацеленная на сокращение доли торговых операций c низкой рентабельностью, вылилась в 23%-е снижение выручки в сравнении с уровнем годичной давности до 5,8 млрд. руб., в то время как EBITDA поднялась на 63% до 1,3 млрд. руб. Тем не менее коэффициент “долг / EBITDA” группы все еще превосходит 6,0, и все еще есть основания сомневаться в способности эмитента обслуживать свой долг. Поэтому мы по-прежнему с осторожностью смотрим на компанию.
Выручка от торговли составила 1,3 млрд. руб., что на 60% ниже уровня годичной давности, в то время как выручка от реализации сахара более чем удвоилась и достигла 3,0 млрд. руб. Поскольку производство сахара – самое прибыльное направление деятельности компании, такая динамика выручки обусловила увеличение валовой рентабельности на 9,5 п. п. до 36,2% при валовой прибыли в 2,1 млрд. руб. Процентное отношение общих, коммерческих и административных расходов к выручке сократилось на 2,3 п. п. до 13,7% ввиду сокращения персонала. В результате рентабельность по EBITDA составила 22,4%, а сама EBITDA выросла в сравнении с показателем годичной давности на 63% до 1,3 млрд. руб.
Следует отметить, что структура долга изменилась в сторону преобладания долгосрочных обязательств. Доля краткосрочных сейчас равна 23%, в то время как 68% долга приходится на обязательства со сроком погашения от четырех до семи лет. Вместе с тем риски, связанные с обслуживанием долга, все еще существуют: при долге на конец 1К10 в 26,6 млрд. руб. процентные расходы в этот период, как мы полагаем, составили 0,9 млрд. руб., что соответствует 69% EBITDA за тот же промежуток времени.

18.06.10 

Банк “Санкт-Петербург”: проявлять осторожность до публикации итогов 2К10

Банк “Санкт Петербург”
Код Bloomberg STBK RU
Цена $2,87
Целевая цена $4,42
Рекомендация ПОКУПАТЬ
Капитализация $810 млн.


Мы понижаем на 16% прогноз чистой прибыли Банка “Санкт-Петербург” на 2010 год после публикации результатов по МСФО за 1К10 и осторожных прогнозов, озвученных менеджментом банка. Пересмотр связан преимущественно с повышением прогноза резервных отчислений и коррекцией краткосрочных перспектив роста кредитного портфеля. Показатели прибыли, ожидаемые нами в 2011–2012 годах, уменьшены на меньшую величину – 4–5%. Вкупе со снижением прогноза долгосрочных темпов роста банка в модели роста Гордона до 4%, все это дает снижение целевой цены банка на 7% до $4,42 за акцию. Мы по-прежнему считаем Банк “Санкт-Петербург” привлекательным и, как и прежде, полагаем, что он способен добиться роста дохода на средний капитал в 2011–2012 годах на уровне почти 20%. Наша рекомендация прежняя - ПОКУПАТЬ. В то же время мы с осторожностью оцениваем ближайшие перспективы эмитента, поскольку 2К10, по-видимому, станет для него более сложным периодом, чем 1К10, по целому ряду показателей – по марже, состоянию кредитного портфеля и динамике доходов от неосновной деятельности.
Меняется динамика кредитного портфеля. Мы понижаем прогноз чистого прироста кредитного портфеля на 2010 год с 15% до 11%, поскольку менеджмент банка не исключает того, что в 2К10 портфель вообще не вырастет, и признает, что добиться его 15%-го повышения по итогам 2010 года будет непросто. В определенной степени Банк “Санкт-Петербург” является жертвой собственного успеха: опережая отрасль по темпам роста кредитного портфеля в 2П09–1К10, он теперь сталкивается с высоким притоком средств от погашения выданных займов, а объемы связанного с госконтрактами кредитования, которое обеспечило более 70% роста в 1К10, постепенно могут сокращаться.
Резервные отчисления по-прежнему значительны. Если у Сбербанка, ВТБ и Банка “Возрождение” стоимость риска в 1К10 ощутимо сократилась (до 2,5–4,0%), то у Банка “Санкт-Петербург” она осталась высокой (6,3%), что отчасти отражает рост объема "плохих" кредитов на 28% к уровню предыдущего квартала, в то время как коэффициент покрытия остался на отметке, близкой к 120%. Большая часть прироста просроченных кредитов пришлась на долю займов, платежи по которым просрочены на 30–90 дней, и менеджмент банка считает, что резервные отчисления придется поддерживать на высоком уровне еще несколько кварталов. Таким образом, мы повышаем прогноз резервных отчислений банка на 2010 год с 7,0 млрд. руб. до 8,3 млрд. руб., что подразумевает стоимость риска в 4,4%.
Несколько обнадеживает чистая процентная маржа. Менеджмент полагает, что в 2К10, как и в 1К10, маржа будет высокой благодаря способности банка переоценивать свои обязательства в соответствии с активами. В 1К10 уровни маржи были несколько лучше, чем ожидалось, в связи с чем мы повышаем прогноз чистой процентной маржи банка на 2010 год чуть менее чем на 20 б. п. до 5,1%, что подразумевает сокращение маржи на 22 б. п. в нынешнем году.
Конкуренция с госбанками может усилиться. Несмотря на то что менеджмент Банка “Санкт-Петербург” по-прежнему утверждает, что его клиентская база почти не пересекается с клиентской базой госбанков, мы видим угрозу для банка в движении госбанков к обслуживанию менее крупных заемщиков. Достаточно отметить рост доли ВТБ на рынке северной столицы в последние два квартала: после 1К10 Группа ВТБ занимает в регионе второе место.
Привлекательный коэффициент “цена / капитал”, но низкий доход на средний капитал в нынешнем году. Банк “Санкт-Петербург” все еще привлекателен по прогнозному коэффициенту “цена / капитал” на 2010 и 2011 год (1,1 и 0,9 соответственно). На низкие коэффициенты стоит смотреть в контексте того, что доход на средний капитал в нынешнем году едва ли превзойдет 10%. Мы ожидаем его более уверенного восстановления со следующего года, и с учетом горизонта выставления рекомендации на 12 месяцев, мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции банка, однако ожидаем, что более интересной его история станет после публикации результатов за 2К10.

18.06.10 

Гендиректор Норильского Никеля высказался по вопросам о дивидендах и Stillwater Mining

Норильский Никель
Код Bloomberg MNOD LI
Цена $15,97
Целевая цена $24,26
Рекомендация ПОКУПАТЬ
Капитализация $27 842 млн.


В четверг гендиректор Норильского Никеля Владимир Стржалковский заявил, что руководство компании не исключает возможности выплаты промежуточных дивидендов. Окончательное решение совета директоров по этому вопросу будет зависеть от макроэкономических условий и ценовой конъюнктуры на рынках сырья. Напомним, по итогам 2009 года Норильский Никель выплатил акционерам 50% чистой прибыли, т. е. $1,3 млрд. или $6,8 на акцию (доходность составила 4,5%).
По нашим оценкам, к концу 2010 года чистый долг компании составит $0,5 млрд., а если не учитывать денежные средства на балансе ОГК-3 – то $2,2 млрд. На 2010 год мы моделируем EBITDA порядка $6,4 млрд. Денежные потоки от основной деятельности в текущем году, по нашим оценкам, должны составить $1,7 млрд. Следовательно, у компании, вероятно, будут определенные возможности для денежных выплат акционерам. Мы полагаем, что Интеррос и ОК РУСАЛ окажут значительное давление на руководство Норильского Никеля, чтобы добиться выплаты дивидендов. Впрочем, мы полагаем, что менеджмент компании будет по-прежнему проявлять дисциплинированный и взвешенный подход к управлению ее финансами, отдавая приоритет финансовой стабильности в условиях высокой волатильности на рынке. Пока мы исходим из того, что в 2010 году на дивиденды будет направлено 50% чистой прибыли и выплаты акционерам составят $2,0 млрд., т. е. $10,6 на акцию ($1,1 на ГДР).
Владимир Стржалковский также заявил, что Норильский Никель получил несколько заявок на покупку принадлежащего ему контрольного пакета акций Stillwater Mining Company. Сейчас эти предложения изучаются. Мы безоговорочно поддерживаем решение о продаже этого проблемного актива – компании уже давно следовало от него избавиться. Текущая стоимость 51% акций Stillwater Mining Company составляет $600 млн.

18.06.10 

Петропавловск подает заявку на листинг своих железорудных активов в Гонконге

Петропавловск
Код Bloomberg POG LN
Цена $18,99
Целевая цена $24,75
Рекомендация ПОКУПАТЬ
Капитализация $3 458 млн.


Петропавловск объявил о подаче на Фондовую биржу Гонконга заявки на регистрацию своих железорудных активов, что фактически является еще одним шагом в верном направлении. Компания уже провела частное размещение на $60 млн., в ходе которого привлекла двух инвесторов из Гонконга и продала 7,5% акций своего железорудного подразделения, полная стоимость которого была оценена в $800 млн.
Наша целевая оценка подразделения – $980 млн. Листинг, по нашим прогнозам, состоится в 2П10 и станет хорошим стимулом к росту акций компании. Он не только “кристаллизует” стоимость железорудных активов, но и, скорее всего, улучшит оценочные коэффициенты золотодобывающего подразделения, которые находятся под давлением ввиду неопределенности, связанной с финансированием железорудного подразделения.
Петропавловск собрал все “ингредиенты” необходимые для публичного размещения акции железорудного подразделения и тем самым раскрыть потенциал роста их стоимости: законченное ТЭО, кредитное соглашение с ICBC, договор подряда с China National Electric Equipment Corporation и средства от частного размещения, необходимые для финансирования первой стадии Кимкано-Сутарского проекта.

18.06.10 

Возможно, BP продала часть доли в Роснефти

Роснефть
Код Bloomberg ROSN RX
Цена $6,64
Целевая цена $9,40
Рекомендация ПОКУПАТЬ
Капитализация $63 766 млн.


Как сообщили сегодня утром в Ведомостях со ссылкой на источники в инвестиционных банках, BP продала более половины своей доли в Роснефти. Стоимость проданного пакета составляет $500 млн. Возможно, пакет приобрела с дисконтом группа хедж-фондов, которая затем в четверг перепродала его, чем и объясняется существенное увеличение объема сделок с акциями Роснефти, сообщает газета. BP купила около 132 млн. акций Роснефти в ходе первичного размещения в 2006 году, что составляет 1,4% от общего числа акций компании, а если не учитывать долю государства, то 5%. Нам известно, что по состоянию на конец 2009 года BP все еще владела этим пакетом (как следует из отчета по форме 20-F). Если информация в Ведомостях соответствует действительности, у BP должно оставаться еще около 55 млн. акций Роснефти, стоимость которых составляет около $350 млн. Мы считаем, что продажа такого количества акций не может оказать какого-либо долгосрочного влияния на динамику акций российской компании.

10.06.10 

ММК (MAGN) Прогноз финансовых результатов за 1К10

Рост выручки может составить 6%. Магнитогорский меткомбинат (ММК) завтра опубликует финансовую отчетность по МСФО за 1К10. На наш взгляд, результаты компании будут нейтральными. По нашим оценкам, выручка ММК увеличится на 6% до $1 775 млн по сравнению с 4К09. Вместе с тем мы ожидаем снижения EBITDA и чистой прибыли квартал к кварталу на 25% и 41% соответственно. Однако рентабельность EBITDA останется на высоком уровне – 22%.
Хорошие операционные показатели способствовали росту выручки. В 1К10 ММК удалось продемонстрировать сильные операционные показатели. В частности, по сравнению с 4К09 производство горячекатаного проката увеличилось на 4%, толстолистового проката на стане-5000 выросло на 35%, сортового проката – на 20%. На наш взгляд, наряду с ростом стоимости стали это оказало позитивное влияние на выручку.
Увеличение цен на сырье повлияло на рост затрат. Согласно агентству Metal Bulletin, экспортная стоимость FOB горячекатаного рулона в 1К10 по сравнению с 4К09 увеличилась на 11% до $560 за тонну. На внутреннем рынке рост цен на горячекатаный прокат в 1К10 составил 4–5% квартал к кварталу. Однако отпускные цены ММК на остальные виды продукции оставались на уровне 4К09, а оцинкованный прокат потерял в цене около 5%. Это предопределило незначительный рост выручки. Вместе с тем, следуя за внешней конъюнктурой, стоимость сырья продолжила расти. Так, в 1К10 по сравнению с 4К09 на внутреннем рынке концентрат коксующегося угля подорожал на 23%, окатыши – на 16%, а металлолом – на 19%. Это, на наш взгляд, стало причиной снижения EBITDA компании квартал к кварталу и увеличения себестоимости производства слябов на 18% до $290 за тонну.
Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции ММК. По нашему мнению, в настоящее время стоимость акций ММК находится на привлекательном для покупки уровне. Коэффициент EV/EBITDA компании на конец 2010 г. составляет 4.8 при среднеотраслевом по российским компаниям показателе, равном около 5.6. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции ММК с целевой ценой $1.06.

10.06.10 

Банк «Санкт-Петербург» Результаты за 1К10 по МСФО: эффективность vs. риски

Сегодня банк «Санкт-Петербург» опубликовал финансовые показатели за 1К10 по МСФО. Банк продемонстрировал ожидаемо высокую выручку, тогда как чистая прибыль оказалась ниже прогнозов рынка и наших ожиданий из-за увеличения в отчетном периоде отчислений в резервы на покрытие возможных потерь. Банк сохранил высокие показатели эффективности благодаря контролю над расходами и переоценке пассивов. Мы, в свою очередь, подтверждаем наш позитивный взгляд на акции банка, которые остаются самыми дешевыми в российском банковском секторе.
Основной доход в рамках ожиданий. В 1К10 банк получил чистый процентный доход в размере 3.1 млрд руб., что соответствует чистой процентной марже на уровне 5.6% против 5.2% за весь 2009 г. (наш прогноз чистого процентного дохода на 1К10 – 3.2 млрд руб, чистой процентной маржи – 5.8%). Банк провел переоценку активов и пассивов с учетом рыночных условий, которые оказывают давление на маржи (по сравнению с 4К09). Чистый комиссионный доход составил 337 млн руб. против ожидаемых 328 млн руб. и 431 млн руб. в 4К09, отразив сезонный тренд.
Контроль над расходами остается жестким. Эффективный контроль над расходами – одно из главных преимуществ банка. Соотношение расходов к доходам составило 19.9% в 1К10 – это самый низкий показатель среди российских банков, акции которых торгуются на биржах. Операционные расходы сократились в квартальном выражении под влиянием сезонных факторов, незначительно увеличившись по сравнению с соответствующим прошлогодним периодом.
Рост кредитного портфеля продолжился. В1К10 банк увеличил суммарный кредитный портфель на 2.3% до 178.1 млрд руб. из-за роста объем кредитов юрлицам, составившего 2.7%, до 164 млрд руб. Объем кредитов физлицам сократился до 14.2 млрд руб. на фоне низкого спроса на новые кредиты.
Качество кредитов по-прежнему ухудшается, способствуя росту резервов. Доля просроченных кредитов достигла 8.6% против 7.4% на начало года. В корпоративном сегменте этот показатель составил 8.4%, а в розничном – 10.6%. Резервы на покрытие убытков за квартал составили 10.4% от суммарных кредитов, в то время как большие, чем ожидалось, отчисления в резервы предопределили слабые результаты по чистой прибыли. Коэффициент покрытия остался высоким – 121%. Кредитное качество и планы на будущее – ключевые темы телефонной конференции. Сегодня менеджмент банка «Санкт- Петербург» проведет телефонную конференцию для аналитиков. Главными вопросами на повестке дня будут качество кредитного портфеля и политика по созданию резервов. В среднесрочной перспективе мы считаем акции банка привлекательной ставкой, но объявленные финансовые результаты могут оказать неоднозначное влияние на их котировки.

09.06.10 

АВТОПРОМ Российский рынок в ожидании второго дыхания

Продажи легковых автомобилей и LCV в России выросли на 31% в мае год к году. Вчера Ассоциация европейского бизнеса (АЕБ) сообщила, что продажи легковых и легких коммерческих автомобилей (LCV) в России достигли в мае 157,937 машин, что на 31% больше, чем за соответствующий прошлогодний период. При этом в мае было продано на 4% машин меньше, чем в апреле 2010 г., что, на наш взгляд, обусловлено сезонным ослаблением потребительского спроса. За 5М10 продажи автомобилей на российском рынке сократились на 5% год к году до 615,665 штук.
Доля АВТОВАЗа за 5М10 составила менее 30%. Крупнейший в России автопроизводитель увеличил продажи на 62% год к году до 45,521 машины в мае, что, однако, оказалось на 13% ниже апрельского уровня. За 5М10 суммарные продажи АВТОВАЗа выросли на 12% год к году до 169,602 машин благодаря высокому спросу на модель Lada Classica (рост на 104% год к году в мае) в рамках госпрограммы по утилизации старых автомобилей. В прошлом месяце доля АВТОВАЗа на российском авторынке составила 28.8% (против 31.8% в апреле), а по итогам 5М10 достигла 27.5%. Отметим, что менеджмент автопроизводителя ранее заявлял о планах довести долю компании на рынке до 30% по итогам 2010 г.
Соллерс обыгрывает Группу ГАЗ и рынок в целом. Согласно данным АЕБ, Соллерс и Группа ГАЗ продемонстрировали лучшую динамику продаж по сравнению с рынком. Так, продажи легковых автомобилей и LCV у Соллерса поднялись на 78% в мае год к году до 6,380 штук и на 24% по итогам 5М10 в годовом выражении. Стоит отметить, что наибольший вклад в сильные результаты компании внесли продажи УАЗа, увеличившиеся на 36% в январе–мае за год и составившие 59% от суммарных продаж Соллерса. В то же время продажи Группы ГАЗ выросли на 23% в годовом выражении до 5,879 машин в мае, а за 5М10 – увеличились на 6%.
Увеличение бюджета программы по утилизации старых машин может открыть второе дыхание российскому авторынку. Госпрограмма по утилизации старых отечественных автомобилей, вступившая в силу 8 марта этого года, несомненно, обеспечила ощутимую поддержку российскому авторынку. Согласно последним данным, Минпромторг уже выдал 95% сертификатов (порядка 190 тыс. ) от запланированного на 2010 г. объема. Однако мы полагаем, что инициатива премьер-министра Владимира Путина удвоить бюджет программы до 20 млрд руб. – это обеспечит дополнительно 200 тыс. сертификатов – может открыть российскому авторынку второе дыхание.

08.06.10 

Вице-президент ЛУКОЙЛа Барков просит обеспечить  свою  безопасность  в  связи  с полученными угрозами


Вице-президент НК "ЛУКОЙЛ" (РТС: LKOH) Анатолий Барков обратился с заявлением в столичную милицию в связи с получением им анонимных угроз, сообщил "Интерфаксу" источник в правоохранительных органах во вторник.

Он сказал, что А.Барков написал заявление, в котором говорит о том, что на электронную почту "ЛУКОЙЛа" неизвестные прислали письмо, в котором содержатся угрозы его жизни и здоровью.

"В связи с угрозами заявитель попросил правоохранительные органы обеспечить его безопасность", - отметил собеседник агентства.

В пресс-службе "ЛУКОЙЛа" информацию о поступлении угроз в адрес А.Баркова, а также направления письма в ГУВД комментировать отказались.

Имя А.Баркова стало широко известно после серьезного ДТП с участием его служебного автомобиля. Лобовое столкновение автомобилей Citroen и Mercedes-Benz произошло утром 25 февраля на Ленинском проспекте в районе площади Гагарина. В результате погибла 35-летняя женщина - водитель автомобиля Citroen С3.

Позднее в больнице скончалась врач-гинеколог Вера Сидельникова, сидевшая в Citroen рядом с водителем. Находившийся в Meredes-Benz А.Барков был госпитализирован.

По версии московского ГУВД, Citroen выехал на встречную полосу и столкнулся с Mercedes-Benz. С этой версией не согласны очевидцы ДТП, которых удалось найти активистам Федерации автомобилистов России (ФАР). Они утверждают, что авария произошла по вине водителя "Мерседеса". В Интернете развернулась бурная полемика на эту тему. По данным СМИ, запись ДТП камерами видеонаблюдения утрачена.

Источник "Интерфакса" в правоохранительных органах отметил, что заявление А.Баркова "будет рассматриваться не в рамках уголовного дела о ДТП на Ленинском проспекте, а органами, которые на это уполномочены".



ВСЕ финансовые НОВОСТИ

17.12.18 
13.12.18 

23.11.18 
20.11.18 

15.11.18 
08.11.18 

29.10.18 
25.10.18 

23.10.18 
14.09.18 

 

Справочник инвестора
Консенсус-прогнозы


15.12.18 | 13:54:45


20.11.18 | 23:15:32


19.11.18 | 18:23:27


17.10.18 | 13:10:09


27.09.18 | 12:53:15


25.09.18 | 22:53:59


24.09.18 | 22:23:56


23.09.18 | 23:58:42





17.12.18 



Видео:  Внутридневная торговля Облигации Срочный рынок Обзор 26.09.18 Акции Газпрома Анализ акций Как устроен финансовый рынок Моя торговля на безработице Моя торговля на нефти Торговля по запасам нефти Раскрутка в Инстаграм Копирайтинг
Главная · Инвестирование · Анализ рынка · Стратегии торговли · Новости рынка · Идеи и обзоры · Справочник · Карта сайта

(с) 2010-2018
Работает на Amiro CMS - Free